Revision af Eurosystemets rammer for sikkerhedsstillelse: Første skridt hen imod en samlet liste

De regulerede markeder, der findes på den liste, som Europa-Kommissionen har opstillet i henhold til investeringsservicedirektivet^[1] (ISD), er allerede godkendt. Er et marked optaget på ISD-listen, anses det for sikkert, gennemsigtigt og tilgængeligt. Disse markeder er fortsat godkendte. En yderligere vurdering er ikke nødvendig^[2].

Eurosystemet har opstillet tre grundlæggende principper – sikkerhed, gennemsigtighed og tilgængelighed^[3] – der skal anvendes til at vurdere, om et marked er velfungerende. ECB har i hvert enkelt tilfælde og på baggrund af forslag stillet af Eurosystemets nationale centralbanker foretaget en praktisk vurdering af de ikke-regulerede markeder i forhold til ovennævnte tre principper. De markeder, der er blevet godkendt som følge af denne vurdering, fremgår af tabel 1. I tabel 2 findes en fortegnelse over de ikke-regulerede markeder, der for øjeblikket ikke anses at overholde de tre principper.

I den ovenfor beskrevne udvælgelsesproces er det "markeder", der udvælges, ikke "aktiver". Et markeds organisation og funktion kan dog ændre sig. Hvis det vurderes, at et marked, der er godkendt på nuværende tidspunkt, ikke kan godkendes efter de nye regler, er der stadig mulighed for, at markedet kan omorganiseres, så det opfylder de tre grundlæggende principper. Listen over godkendte markeder er således ikke "lukket". Det er Eurosystemets hensigt at tage listen over ikke-regulerede markeder op til fornyet vurdering og at offentliggøre listen over godkendte markeder mindst én gang om året. Hertil kommer, at aktiver, der udstedes eller udveksles på et marked, der ikke er godkendt, kan "flytte" til et godkendt marked og derved bibeholde deres status som belånbare aktiver.

Da ændringerne af reglerne for godkendte markeder forventes at medføre, at et (begrænset) antal aktiver fjernes fra listen over belånbare aktiver, er der opstillet regler for, hvordan disse aktiver udfases. For at give modparterne tilstrækkelig tid til at tilpasse sammensætningen af deres balance og finde alternative belånbare aktiver, er udfasningsperioden blevet fastsat til 36 måneder fra dagen for denne pressemeddelelses offentliggørelse. Indfasningen/udfasningen kommer til at ske i tre etaper:

Belånbarheden af udækkede gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter er for tiden underlagt en række særlige restriktioner. Et forenklet sæt af restriktioner vil fortsat gælde for den samlede liste. For at blive opført på den samlede liste skal udækkede gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter stadig være noteret eller handlet på et reguleret marked i henhold til definitionen i ISD. Kravet om, at hver udstedelse skal have en udstedelses- eller programrating, vil blive lempet.

Det forenklede sæt af restriktioner træder i kraft, når første etape af indførelsen af den samlede liste er blevet gennemført (maj 2005). Da ændringerne af belånbarhedskriterierne for disse aktiver ikke forventes at gøre nogen af de nuværende belånbare aktiver ikke-belånbare, er der ikke behov for udfasningsregler.

Et antal omsættelige gældsinstrumenter er for tiden opført på liste 2, fordi vurderingen af udsteders finansielle soliditet er foretaget i henhold til andre metoder end dem, der er godkendt for liste 1-papirer.^[5] Disse aktiver forbliver på liste 2, i hvert fald indtil de overordnede rammer for kreditvurderingen inden for Eurosystemet, der vil blive anvendt i forbindelse med den samlede liste over sikkerhed, er endelig udarbejdet (dette er planlagt som en senere etape af indførelsen af den samlede liste). For øjeblikket er der derfor ikke behov for udfasningsregler for disse aktiver.

Markedsdeltagerne vil få yderligere oplysninger om den praktiske gennemførelse af første etape af indførelsen af den samlede liste, når datoen for foranstaltningernes ikrafttræden nærmer sig.