Hvad er forward guidance?

15. december 2017 (opdateret 28. juli 2022)

At en centralbank giver forward guidance, betyder, at den på grundlag af sin vurdering af udsigterne for prisstabiliteten oplyser om sine hensigter med hensyn til den fremtidige pengepolitik.

ECB begyndte at bruge forward guidance i juli 2013, da ECB's styrelsesråd meddelte, at det forventede, at renterne ville forblive lave i en længere periode. Siden da er formuleringen af ECB's forward guidance blevet justeret flere gange.

For at bevare troværdigheden skal forward guidance om ECB's pengepolitiske intentioner indholdsmæssigt altid svare til Styrelsesrådets vurdering af den aktuelle økonomiske situation og udsigterne for fremtiden, navnlig for inflationen.

Hvordan fungerer det så i praksis?

Et eksempel på, hvordan forward guidance kan fungere:

Hvornår er forward guidance nødvendig?

ECB's konventionelle pengepolitiske værktøjer (de officielle renter) anvendes til at holde inflationen i euroområdet på et niveau, der er i overensstemmelse med ECB's målsætning. Hvis inflationen fx er for lav i en periode, kan ECB sætte sine renter ned for at få inflationen til at stige igen. Men hvis renterne allerede er meget lave, er det svært for centralbanken at sætte dem længere ned, uden at virkningen går tabt, og så er der brug for andre pengepolitiske værktøjer. Et af disse værktøjer er forward guidance.

I en sådan situation giver en tydelig kommunikation om de fremtidige pengepolitiske intentioner bankerne, de finansielle markedsdeltagere og forbrugerne bedre mulighed for at forstå, hvordan låneomkostningerne sandsynligvis vil udvikle sig i fremtiden. Den er også med til at give økonomien den nødvendige kickstart.

Derfor gør forward guidance ECB's pengepolitik mere effektiv og hjælper os med at opfylde vores primære formål, nemlig at holde priserne stabile i hele euroområdet til gavn for den europæiske befolkning.