Monetáris politikai döntések

2025. szeptember 11.

A Kormányzótanács a mai napon úgy határozott, hogy az EKB három irányadó kamatlábát változatlanul hagyja. Az infláció jelenleg a 2%-os középtávú cél körül tartózkodik, a Kormányzótanács inflációs kilátásokról való értékelése pedig lényegében változatlan.

Az EKB új szakértői prognózisa a júniusban jelzetthez hasonló képet mutat az inflációról. A prognózis szerint 2025-ben átlagosan 2,1%-os, 2026-ban 1,7%-os, 2027-ben pedig 1,9%-os infláció várható. Az energia- és élelmiszerárak nélkül vett inflációs prognózisban 2025-ben átlagosan 2,4%-ot, 2026-ban 1,9%-ot, 2027-ben pedig 1,8%-ot jeleznek előre. A gazdaságban 2025-ben 1,2%-os növekedést prognosztizálnak, felfelé módosítva a júniusban várt 0,9%-ot. A 2026-os növekedési prognózis 1,0%-kal kissé alacsonyabb, a 2027-es pedig 1,3% maradt.

A Kormányzótanács elkötelezett amellett, hogy az infláció a 2%-os középtávú célján stabilizálódjék. A megfelelő monetáris politikai alapállás meghatározásakor adatfüggő, értekezletről értekezletre való megközelítést követ. Nevezetesen a kamatdöntései azon fognak alapulni, hogy milyennek értékeli az inflációs kilátásokat és az őket övező kockázatokat, figyelembe véve a beérkező gazdasági és pénzügyi adatokat, az inflációs alapfolyamat dinamikáját és a monetáris politikai transzmisszió erősségét. A Kormányzótanács nem kötelezi el magát előre egy bizonyos kamatpálya mellett.

Az EKB irányadó kamatlábai

A betéti rendelkezésre állás konstrukciójának, az irányadó refinanszírozási műveleteknek és az aktív oldali rendelkezésre állás konstrukciójának a kamatai nem változnak 2,00%-ról, 2,15%-ról, illetve 2,40%-ról.

Az eszközvásárlási program (APP) és a pandémiás vészhelyzeti vásárlási program (PEPP)

Az APP- és a PEPP-portfólió egyenletes, kiszámítható ütemben csökken, ahogy az eurorendszer a lejáró értékpapírokból származó tőketörlesztéseket már nem fekteti be újra.

***

A Kormányzótanács megbízatásának keretén belül készen áll valamennyi eszközének a kiigazítására annak érdekében, hogy az infláció középtávon a 2%-os célján stabilizálódjék, és hogy megőrizze a monetáris politikai transzmisszió zökkenőmentes működését. Emellett a transzmisszióvédelmi eszköz is rendelkezésre áll az olyan indokolatlan, rendezetlen piaci dinamika elhárításához, amely komolyan fenyegeti a monetáris politikának az euroövezet összes országában való transzmisszióját, lehetővé téve így a Kormányzótanácsnak, hogy árstabilitási megbízatását eredményesebben teljesítse.

Az EKB elnöke ma 14:45-kor (CET) kezdődő sajtóértekezleten ismerteti a döntések alapjául szolgáló megfontolásokat.

A Kormányzótanácsban egyeztetett pontos megfogalmazás az angol verzióban érhető el.