Opțiuni de căutare
Pagina inițială Media Materiale explicative Studii și publicații Statistici Politică monetară Euro Plăți și piețe Cariere
Sugestii
Sortează în funcție de
Nu este disponibil în limba română

John J. Puthenpurackal

25 January 2005
WORKING PAPER SERIES - No. 426
Details
Abstract
This paper examines the potential benefits of security fungibility by conducting the first comprehensive analysis of Global bonds. Unlike other debt securities, Global bonds' fungibility allows them to be placed simultaneously in bond markets around the world; they trade, clear and settle efficiently within as well as across markets. We test the impact of issuing these securities on firms' cost of capital, issuing costs, liquidity and shareholder wealth. Using a sample of 230 Global bond issues by 94 companies from the U.S. and abroad over the period 1996-2003, we find that firms are able to lower their cost of (debt) capital by issuing these fungible securities. We also document that the stock price reaction to the announcement of Global bond issuance is positive and significant, while comparable domestic and Eurobond issues over the same time period are associated with insignificant changes in shareholder wealth.
JEL Code
F3 : International Economics→International Finance
G1 : Financial Economics→General Financial Markets
G3 : Financial Economics→Corporate Finance and Governance
Network
ECB-CFS Research Network on "Capital Markets and Financial Integration in Europe"

Website-ul nostru utilizează module cookie

Utilizăm module cookie funcționale pentru a stoca preferințele utilizatorilor; module cookie analitice pentru a optimiza performanța website-ului; module cookie ale unor părți terțe instalate de serviciile furnizate de acestea și integrate în website.

Poți opta să accepți sau să refuzi utilizarea acestora. Pentru mai multe informații sau pentru a-ți reevalua preferințele în ceea ce privește modulele cookie și jurnalele serverelor pe care le utilizăm:

Citește declarația noastră privind protecția vieții private

Află mai multe despre modul în care utilizăm modulele cookie